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栏目:公司新闻 发布时间2022-08-11 04:22:08 来源:火狐体育手机网页版登录注册 作者:火狐体育手机网页版登录官网
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  投资者关系活动类别 ■特定对象调研 □分析师会议□媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 ■其他 电话调研

  参与单位名称及人员姓名 兴全基金 孟维维、张晓峰、乔迁、童兰 中金 刘倩文

  投资者关系活动主要内容介绍 1、分接开关产品在超高压、特高压的市场规模?整个国内市场的规模如何预估? 从数量的角度出发,公司分接开关产品应用在35kV到220kV之间的规模是最大的,110kV的相对数量会更多一些,500kV以上的变压器数量本身并不多,通常可能只有前述变压器数量的七分之一左右,特高压的则更少;但是从金额的角度来看,应用在超高压及以上的产品整体价值量占比更高,可能以 10%的数量对应到 30%左右甚至更高的金额占比,某种程度上也与主要是进口品牌和产品为主有关。未来随着特高压和超高压建设规模的增长,也会带来部分新的更低电压等级变电站

  或变压器的需求,这部分的数量通常会大于特高压和超高压本身的数量。国内市场规模近年来还是保持一定自然增长,从出货量的角度公司占比较高,但从出货金额的角度加上检修服务的市场,公司占比大约在50%左右。 2、分接开关产品的运维与检修服务的展望? 从全球行业和竞争对手发展来看,一个成熟的电力设备市场,服务利润约占公司利润的1/3到1/2,公司检修业务近年来的增速是比较快的,一方面是因为原来的基数比较低,另外一方面公司也在积极推动在线监测业务,公司目标是能够在未来2-3年内实现2.5-3亿的规模。从检修服务未来的方向来看,主要靠在线和状态监测去打破现有的空间和时间的限制。如果能够打开,未来检修服务的收入规模也可以向国外的竞争对手看齐。 3、特高压的进程,是否会快速扩容?公司特高压产品有什么竞争优势? 从市场扩容的角度,类似这样的大型基建项目需求释放都是一个过程,即使短期我们看到有大量项目集中完成备案和开工手续,从开始投建到最后全部完工也需要一两年甚至更长的时间,其中的设备需求也是逐年释放的过程。公司特高压产品目前已经有两台产品实现挂网。从技术和制造能力上来说,公司不会比海外的竞争对手有明显的差异和差距,相对于国内其他厂家,公司拥有独立自主的核心技术和关键设备。目前在国产特高压分接开关的攻关工作中,公司也是唯一承担了制造落地任务的分接开关制造企业,目前还没有形成规模化的应用和生产,未来定价方面也会考虑在形成核心优势的基础上再具备一定的性价比。

  4、分接开关产品未来增量在哪些地方?电网外的增速如何判断? 从电力设备需求角度来说,本身和经济发展是挂钩的,只要经济在发展,经济结构或者产业结构调整,本身就会产生新的用电需求,而在经济结构不同时期和经济发展不同阶段需求也会体现出不同的特点和增速。 从电网侧来说,特别是十四五期间电网的投资也在逐渐加速,从目前看,很多项目已经在规划和前期手续准备的过程中,应该是逐步会有释放和提升。 非电网市场主要集中在工业用户、发电领域为主,这一块主要与经济的发展和产业结构的变化相关。最近几年从工业需求的角度来说最大的变化就是新能源的上游例如硅料厂和其他化工企业,还有新能源汽车的整体供应链的投产,都会带来大量的产品需求。从21年的整体情况看,工业需求已经超过了电网需求几乎占到 60%,往年这一比例通常是在 50%左右。从今年以来,我们看到还有大量的新能源相关上下游在加速投资和扩建产能,相信这一方面需求的增速可以继续维持,未来更长远来说,即使新能源行业的相关产能达到饱和,经济要持续发展,还会有新的行业新的产业冒出来,下一轮的结构调整一样会带动产品需求,所以长远来看非电网的需求一定会维持长期的增长,只是不同阶段的快慢会有区别。如果把周期拉到更长,又会有存量替代的需求产生。 5、公司长期的国内外规划是怎么样?会达到什么样的水平? 短期和中期公司整体的规划就是把检修业务规模进一步做大,平稳过度今年海外战争带来的波动,内部的成本和费用率

  控制进一步提质增效,对遵义基地进一步优化产能和布局。预期上定期报告也有过披露,公司有信心近两到三年不会低于去年的增速水平。 长期来看,海外市场仍然是公司进一步做大规模的重要方向,海外市场整体需求量大致是国内的2倍以上。海外市场虽然空间更大,但是分散在近200个国家,开拓的难度和时间本身就会比较长,本身分接开关产品选用的环节各类认证和实验的过程就会比较长。目前海外出口不到 1.7亿人民币,公司希望能够在3-5年的时间,海外实现6000-8000万美金的销售规模。今年因为海外疫情和俄乌战争的影响,海外销售会受到一些影响,但从长期来看公司仍然是有信心的。另外一块就是检修服务的在线监测,这可以打破现有业务模式在时间和空间的限制,并形成长期稳定的现金流和利润,尽管国内需求增长加检修服务以及国内进一步实现进口替代短期可以提供新的增长驱动,但是未来长期分接开关业务要想进一步实现销售规模的提升还是需要海外和检修业务能够实现突破。 6、公司毛利率高而净利率低的原因? 单独看分接开关业务本身净利润率是不低的,合并范围内净利润率受到财务费用和减值等情况的综合影响。近年来公司已经着重在优化费用结构和发挥遵义基地协同效应方面做了很多工作,遵义基地毛利在提高,费用在下降,去年在赎回公司债以后财务成本也有下降,未来整个公司的净利润率也会进一步提高。 7、公司特高压产品和国外竞争对手的价差有多少?公司500千伏以下的产品售价在多少?

  因为公司特高压产品还没有形成规模化的生产和销售,定价目前还不具备参考性,在技术和质量差不多的情况下可能还是会比国外竞争对手具备一定性价比。目前公司500千伏以下的产品对外销售均价大概是在10万左右,近年有上升的趋势,不同规格型号的产品价格差异非常大。 8、海外市场客户是直接卖给海外变压器厂还是通过国内变压器厂出口? 公司以前主要是直接出口给海外变压器厂和电网等用户。从去年下半年到今年上半年确实通过国内变压器厂间接销售到海外的产品数量变多,一方面本身中国的电力设备制造企业的国际竞争力就比较强,另一方面海外前两年很多变压器厂受疫情影响也非常严重,间接出口的这部分财务计算是在国内销售的口径,但是产品最终用户是在海外。 9、公司有股权激励的考虑吗? 公司目前尚未实施股权激励,后续如果有股权激励计划会及时履行信息披露义务。 10、公司目前的产能是怎样的,未来有没有大的资本开支? 目前除了上海工厂可能会更新一些自动化产线或设备外,主要就是针对遵义基地这一两年会做一些产能的扩张和产业链的完善,其他暂时没有确定的大额资本开支。 11、如果国内需求增长,是否也会使得其他竞争对手的规模快速增长?

  如果市场快速扩容的话对所有的参与方都会有新的机会,包括我们也包括国内外其他的制造企业,当然作为专门的分接开关制造企业,相比较仍然有自身的竞争优势。

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